太子奶墜落啟示：用邊際利潤來度量民營企業的擴張風險專題報告

　　交付方式：EMS快遞

　　中文價格：1000元

　　太子奶集團曾經是我國乳酸菌奶行業中的龍頭企業；同時，它也以連續多年復合增長率超過100%創造了我國乳業企業發展的神話。2007年，太子奶集團引入了高盛、英聯和摩根斯坦利等三家投行的7300萬美元投資，從而開始了其尋求“海外上市”的歷程。許多人認為，這或許標志著又一個乳業巨頭即將崛起，太子奶或許會成為“第二個蒙牛”。

　　然而，事情的發展恰恰相反。2008年底，由于沒有完成規定的銷售成長業績，根據2007年簽訂的“對賭協議”，太子奶的掌門人——李途純被迫交出控股權；集團被三大投行接管。隨即，德勤的審計報告表明太子奶擁有巨額負債，太子奶的資金鏈出現斷裂，集團又被株洲市政府托管。2009年7月，身陷囹圄的太子奶面臨雀巢集團的收購。一代乳業龍頭從頂點墜落。

　　毫無疑問，太子奶的墜落與其之前進行的發規模擴張之間存在著緊密聯系。它也陷入到我國民營企業發展慣有的“不擴張不發展，以擴張就死亡”的怪圈之中。與之一起陷入“泥潭”的還有三大外資投行，以及數家向太子奶提供貸款的銀行。這一切使我們產生了以下疑問：

　　太子奶是如何從頂點墜落到低谷的

轉載自：http://www.5269660.cn/R_2010-04/taizinaizhuiluoqishiyongbianjilirunl.html

　　太子奶墜落折射出民營企業怎樣的“擴張風險”，其具體內涵又是什么

　　擴張風險是怎樣形成的；擴張是否是民營企業發展的“原罪”；企業到底做錯了什么，使其擴張失敗

　　應該應用什么工具來度量擴張風險

　　銀行在防范“擴張風險”中存在什么問題，應該如何改善

　　帶著上述疑問，銀聯信通過對太子奶的整個發展過程進行分析，解析了以上問題的答案。

　　《太子奶墜落啟示：用邊際利潤來度量民營企業的擴張風險專題報告》共41頁，25841字。印刷版價格1000元整。

　　第一部分 從頂點墜落的乳業龍頭

　　一、得“標王”，崛起湖南

　　二、求上市，毅然對賭

　　三、遇危機，資金斷裂

The Prince Milk fall revelation : profit margin to measure the expansion of private enterprise risk special report

　　四、陷囹圄，政府介入

　　五、處低谷，外資收購

　　第二部分 太子奶墜落折射出來的民營企業擴張風險

　　一、民營企業缺乏“做大做強”的合理規劃

　　二、盲目的規模擴張

　　（一）“超速”的大規模擴張

　　（二）多元化經營

　　三、盲目擴張下脆弱的資金鏈

　　（一）太子奶集團的資金運作模式存在隱患

　　（二）規模擴張，資金壓力過大

　　（三）資金壓力過大、四處貸款

太子奶墜落啟示：用邊際利潤來度量民營企業的擴張風險專題報告

　　四、規模擴張后配套資源的滯后

　　（一）存在缺陷的公司治理結構

　　（二）技術與產品創新過于緩慢

　　五、外在行業環境惡化成為民營企業走向低迷的助推器

　　第三部分 民營企業“擴張風險”的形成探究

　　一、BCG模型概述

　　（一）模型介紹

　　（二）如何用模型來分析

　　二、擴張風險的形成——歧化的BCG路徑

　　（一）太子奶的初始戰略抉擇

　　（二）戰略的扭曲——由“明星”到“瘦狗”的轉變

tàizǐ nǎi zhuìluò qǐshì: yòng biānjì lìrùn lái dùliàng mínyíng qǐyè de kuòzhāng fēngxiǎn zhuāntí bàogào

　　（三）扭曲原因的進一步探究——經驗曲線

　　第四部分 規模成長的效益指標——邊際利潤

　　一、邊際利潤——“擴張風險”的度量

　　（一）邊際利潤的概念

　　（二）選擇邊際利潤的原因——經驗曲線

　　二、銀行在測量邊際利潤中存在的問題

　　（一）成長壓力和錯誤激勵使銀行忽視了對企業邊際利潤的度量

　　（二）銀行度量邊際利潤的工具存在誤區

　　三、銀行應該如何應對“擴張風險”

　　（一）嚴把貸前調查關

　　（二）加強擔保審查和設置預防性條款

プリンスミルク秋啓示：民間企業のリスク特別報告の拡大を測定するための利益率

　　（三）改善自身風險度量的手段

　　圖表目錄

　　圖表 1：太子奶集團全國生產研發基地分布示意圖

　　圖表 2：2005-2007年太子奶集團銷售毛利率和利潤率情況

　　圖表 3：BCG矩陣基本示意圖

　　圖表 4：波士頓經驗曲線

　　圖表 5：比較典型的三種學習曲線

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